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房地产行业商品房销售保持平稳土地市场持续降温维持中性

放大字体??缩小字体 发布日期:2019-10-04 来源:自媒体 作者:责任编辑NO。姜敏0568

组织:国信证券

评级:中性

行情回忆

本期(2019/09/09-2019/09/20)恒生地产分类指数跌落1.61%,物业管理职业指数本期跌落1.77%,同期恒生指数小幅0.96%。恒生地产分类指数小幅跑输恒生指数0.65%,物业管理职业跑输恒生指数0.81%。现在房地产板块PE(TTM)为6.71X,板块估值已接近近年估值底部区域。物业管理职业PE(TTM)27.75X,仅次于可选消费及日常消费职业,位居一切板块的第三位。

商品房出售坚相等稳,二、三线城市地产出售改进显着

从月度数据来看,19年2月以来全国商品房出售面积(累计值)增速转负,8月同增比速为-0.61%,较7月小幅上升0.73个百分点,但仍处于负值区间运转,显现现在全国商品房出售仍处于调整阶段。8月百城住所月平均价格为15004元/平方米,同比小幅上升3.68%,上涨幅度较上月持续回落0.15个百分点,商品房出售价格根本坚持稳定。月度数据显现商品房出售市场量缩价稳。

从周数据来看,本期30城市商品房成交面积与上期根本相等。本期30大中城市第一周商品房成交面积为310.38万平米,环比下降10.39%,同比下降13.9%;第二周商品房成交面积为382.83万平方米,环比上升23.34%,同比上升9.41%。其间,一线城市同比增速分别为-45.73%、-30.15%,二线城市环比同比速分别为-4.21%、28.5%,三线城市同比增速为-1.68%、15.78%。一线城市商品房成交面积同比大幅下滑,而获益于3季度以来棚改方针再度发力,二、三线城市地产出售改进显着。

土地市场量价齐跌,房企拿地志愿低迷

本期百城土地供给面积、成交面积接连下滑态势,百城土地供给规划建筑面积分别为1378.67万平方米,同比增速为-13.23%,接连下滑趋势。其间,一线城市本期供给规划建筑面积89.3万平方米,同比增加46.94%;二线城市本期供给规划建筑面积456.75万平方米,同比增速为-12.39%;三线城市本期供给规划建筑面积为693.25万平方米,同比增速为-18.08%。一线城市土地供给同比增速接连上升,二、三线城市土地供给面积同比仍出现下滑态势。

土地成交方面,本期百城土地成交面积为701.11万平方米,较上期大幅下滑。供销比为1.77,土地成交溢价率为5.45%,溢价率5.45%,接近近一年的低位,显现在外部融资趋紧的压力下,房企拿地志愿低迷。

出资主张

本期商品房出售坚相等稳,二、三线城市地产出售在棚改方针再度发力的支撑下改进显着,但在房企外部融资趋紧的压力下,土地市场量价齐跌,房企拿地志愿低迷,保持房地产职业“中性”的出资评级。主张重视中报成绩增加确认、职业远景向好的绿城服务(2869.HK)、碧桂园服务(6098.HK)、永升生活服务(1995.HK)等物业管理子职业个股。

危险提示

房地产职业调整超预期导致成绩增加放缓;调控方针、融资环境超预期收紧。

格隆汇

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